东吴证券：理邦仪器（300206）-2021年1季报点评：业绩符合我们预期，疫情助推公司海内外拓展

理邦仪器(300206)事件：2021Q1公司实现收入5.1亿元，同比增长41.6%；实现归母净利润1.2亿元，同比增长53.1%；实现扣非后归母净利润1.1亿元，同比67.3%。业绩符合我们预期。抗疫产品稳步增长，非抗疫产品快速增长：2021Q1国内疫情趋稳，海外疫情严峻，公司与疫情直接相关产品销售稳步增长，与疫情非直接相关产品销售快速增长，进而驱动一季度业绩整体增长。我们预计公司监护产品同比增长20%左右，心电产品同比增长30%左右，妇幼产品同比增长50%左右，超声产品同比增长80%左右，体外诊断产品同比增长30%左右。2021Q1公司销售费用为8382万元（+24.6%），销售费用率为16.46%（-2.24pp）；管理费用为2276万元（-0.12%），管理费用率为4.47%（-1.87pp）；研发费用为5739万元（+30.2%），研发费用率为11.27%（-0.99pp）。持续加大研发投入，创新产品逐步步入收获期：2020年公司研发投入为2.2亿元，自2011年上市至今，公司累计研发投入超过15.3亿元，长期、持续性的高研发投入目前已进入收获期，近年来公司先后推出了Accl