东吴证券：乐普医疗（300003）-2020年年报及2021年1季报点评：业绩符合我们预期，看好公司长期发展

乐普医疗(300003)事件：2020年公司实现营业收入80.4亿元，同比增长3.1%；实现归母净利润18亿元，同比增长4.4%；实现扣非后归母净利润14.1亿元，同比增长13.9%。2021Q1公司实现营业收入27.5亿元，同比增长65%；实现归母净利润7.3亿元，同比增长89.2%；实现扣非后归母净利润6.8亿元，同比增长81.8%，业绩符合我们预期。公司拟每10股派发现金红利2.28元，股息率为0.7%。疫情+集采拖累支架业务，药品板块净利润逆势增长：受2020Q1疫情和Q4国家集采影响，2020年支架系统（支架、球囊、配件及外贸）实现收入11.1亿元（-38%），其中与集采相关的支架产品实现收入8.5亿元（-38.5%）。结构型和心脏节律器械实现收入1.9亿元（+0.09%），非心血管器械实现收入17.1亿元（+76.4%），代理配送业务实现收入3.9亿元（-20.5%）；药品板块受招标集采影响，2020年实现收入34.1亿元（-11.4%），其中制剂（仿制药）实现收入28.7亿元（-9.9%），原料药实现收入5.4亿元（-18.3%），但氯吡格雷和阿托伐他汀钙市占率明显提升，