西南证券：欧普照明（603515）-经营稳步恢复，Q1业绩增速亮眼

欧普照明(603515)投资要点业绩总结：公司发布了2020年年报及一季报，2020年公司实现营收79.7亿元，同比减少4.6%；归母净利润8亿元，同比减少10.1%；扣非净利润6.6亿元，同比减少1.6%，主要是2019年由于金融性交易取得投资收益1.5亿元。单季度来看，Q4公司实现营收27.4亿元，同比增长6％；归母净利润2.9亿元，同比增长1%。2021Q1公司实现营收17.6亿元，同比增长70.4%，相较于2019年同期增长5.6%；归母净利润1.3亿元，同比增长1995.9%，相较于2019年同期增长57%；扣非净利润0.9亿元，同比增长112.2%，相较于2019年同期增长112.5%。主要是报告期内收到政府补助减少，2020Q1收到政府补助5460.7万元。此外，公司拟派发现金红利0.5元/股，分红率为46.7%。Q4延续改善趋势。受到新冠疫情影响，整体来看，公司全年的营收及业绩均略有下滑。单季度来看，公司营收业绩呈现逐季回暖的趋势，Q4营收业绩延续了Q3改善的趋势。分业务来看，我们推测随着线下客流量的恢复，公司家居业务逐步回暖，Q4单季度或许实现增长；电商业务方面，Q4