爱建证券：电子行业事件点评：长江存储科创板IPO受理，存储产业链受益明确

投资要点： 事件：2026年8月21日，长江存储科创板IPO申请获上交所受理，是中国3DNAND产业化的里程碑事件。长江存储为一体化存储器制造企业，专注于3D-NANDFlash芯片的设计、研发、生产与销售。根据Counterpoint，按2026Q2出货容量统计，公司已是中国第一、全球第三的NAND厂商。2026Q1长江存储实现营业收入470.4亿元；实现归属于母公司所有者的净利润333.8亿元；整体毛利率达76.8%，其中NANDFlash产品毛利率达78.7%，NANDFlash产品产能利用率98.0%。 公司产能与盈利能力进入快速增长阶段，长期看具备向第一梯队突破的成长潜力。AI算力驱动存储处于持续上行周期，NANDFlash价格中枢显著抬升叠加产能爬坡共同推动公司业绩弹性快速释放；长期看，随着产品结构优化叠加国产替代需求，公司盈利能力将实现正向循环增长。核心技术方面：相较于海外厂商传统单片堆叠方案，公司拥有全球首创Xtacking®（晶栈）差异化架构，将存储阵列与外围电路分晶圆独立制备，通过混合键合完成互联，有效化解氢-热耦合矛盾与超高层工艺集成痛点，开辟三维闪存全新技术路径