华西证券：好太太（603848）-业绩持续恢复，零售渠道变革初见成效

好太太(603848)事件概述公司披露2020年年报及2021年一季度报。2020年全年实现营业收入11.60亿元，同比-7.96%；归母净利润2.66亿元，同比-4.91%；扣非后归母净利润2.28亿元，同比-7.18%。其中，2020Q4单季度营业收入4.67亿元，同比+16.18%；归母净利润1.14亿元，同比+9.74%；扣非后归母净利润1.00亿元，同比+4.09%。2021Q1公司实现营业收入2.11亿元，同比+72.04%；归母净利润0.44亿元，同比+125.16%；扣非后归母净利润0.35亿元，同比增长+162.00%。业绩持续恢复。分析判断:收入端：零售渠道变革初见成效，电商渠道较快增长分产品看，2020年公司智能家居产品、晾衣架产品、其他产品分别实现营业收入7.04、4.09、0.31亿元，同比分别-7.60%、-11.83%、+13.17%。受疫情冲击，公司主要产品销售额略有下滑，其中晾衣架产品下降较多，主要为公司产品持续从传统晾晒产品向智能晾晒产品升级。2020年公司产品端积极布局智能家居领域核心功能，全新升级“消毒杀菌”功能晾衣架、抑菌款智能锁等单品。渠道方