华西证券：极米科技（688696）-一季度业绩亮眼，看好公司海外业务拓展

极米科技(688696)事件概述公司发布2021年第一季度报告，2021Q1实现营业收入8.15亿元，同比增长62.32%，实现归母净利润约为8946.17万元，同比增长106.87%，业绩略超一季度业绩预增公告预期。分析判断:新产品和海外市场表现不俗，营收实现大幅增长公司一季度营收大幅增长主要来自两方面原因：1）高毛利率产品营收占比进一步提高。2021年3月，公司发布新款投影仪极米H3S，为极米H3产品的升级款，定价达到5399元/台，相对于H3提高了500元/台，且销量表现较好。2）公司海外营收进一步提升且占营收比例有所提高，我们持续看好公司海外的业务发展。产品结构优化，盈利能力持续增强1）2021Q1公司高毛利率产品营收占比提高致综合毛利率同比增加5.04个百分点，达到35.23%。2）2021Q1由于线上销售平台费、推广费增加，且线上销售占比的提高，公司销售费用率同比增加0.90个百分点至13.59%；管理费用由于人工薪酬的提升，2021Q1提升了2.24个百分点至8.91%。3）公司毛利率的增幅较高，在费用率增加情况下，2021Q1公司净利率仍同比增加2.36个百分点至10.