华西证券：继峰股份（603997）-业绩高增兑现 持续向上可期

继峰股份(603997)事件概述公司发布2021年第一季度业绩预盈公告：2021年第一季度预计实现归母净利11,000万元到13,000万元，扣非归母净利预计为10,800万元到12,800万元。分析判断:2021Q1同比扭亏为盈持续向上可期2021Q1归母净利为1.1-1.3亿元，对比去年同期的-0.5亿元，扣非归母净利为1.08-1.28亿元，对比去年同期的-0.5亿元，同比均实现扭亏为盈。其中格拉默2021Q1EBIT和调整后的EBIT均为2,200万欧元，对比去年同期的-210万欧元/40万欧元改善明显。随着海外疫情的逐步缓解带动需求恢复及整合的稳步推进，预计格拉默的业绩有望触底反弹，驱动公司业绩持续向上。全面协同剑指全球座椅细分龙头继峰集团2018年收购德国格拉默，2019年完成交割并于2019Q4开始并表，2020年是“大继峰”（继峰+格拉默）作为全球乘用车座椅细分龙头和剑指全球商用车座椅龙头的新起点：1）继峰是国内乘用车座椅细分龙头，主要生产头枕、支杆及扶手，其中头枕市占率25%+，主要客户有宝马、奥迪、大众、福特、长城等主机厂及江森、李尔、佛吉亚等座椅厂。2）格拉默是欧