太平洋证券：斯迪克（300806）-产品体系与结构持续优化，产能成长叠加多领域开拓共创美好未来

斯迪克(300806)事件：公司于2020年4月17日发布2020年年报，报告期内实现营业收入15.39亿元，同比增长7.54%，归母净利润1.82亿元，同比增长63.34%，扣非归母净利润1.02亿元，同比增长21.57%。同日，公司发布2021年第一季度报告，当期公司实现营业收入3.96亿元，同比增长45.1，实现归母净利润594.36万元，扭亏为盈。此外，公司拟每10股转增6股并派现2元（含税）。OCA得到终端客户认证并实现稳定供货是成长核心。OCA是胶粘材料最顶端的产品，由于应用端液晶屏幕是终端客户长期直接接触的产品，其性能表现会直接影响下游品牌与模组厂的客户认知，因此国内OCA厂商导入终端品牌与屏幕模组厂的难度并非简单的成本竞争。当下贸易战与实体名单的时代背景虽然给本土OCA厂商开了一扇替代窗口，但是入场券依然来之不易。斯迪克是国内电子级胶粘材料的行业龙头，同时也是最早取得行业关键品牌客户认证的核心厂商，具备自主胶水配方与离型膜制造能力，涂覆能力亦强于国内竞争对手，OCA制程规格与3M等海外厂商尚有差距，但正在不断缩小。在此基础上斯迪克的下一个挑战是能否成功实现供应增量，而这