华金证券：华友钴业（603799）-铜价继续上行，毛利率环比大幅提升

华友钴业(603799)事件：公司发布2020年年报及2021年一季报，2020年实现营业收入211.9亿元，同比增长12.4%；实现归母净利润11.6亿元，同比增长8.7倍，毛利率15.66%，同比增加4.50pct。2021Q1实现营业收入64.2亿元，同比增长45.2%，归母净利润6.5亿元，同比增长256.5%，环比增长36.8%，毛利率21.26%，环比提升4.76pct。2020年钴产品实现收入50.8亿元，同比下降10.6%：2020年公司钴产品实现收入50.8亿元，同比下降10.6%，毛利率21.1%，同比提升9.8pct。钴产品出货2.26万吨，同比下降8.2%，主要是部分需求转受托加工。钴产品吨收入22.5万元，同比下降2.2%，吨成本17.7万元，同比下降13.7%，吨毛利4.7万元，同比增加80.8%。预计Q1出货同比基本持平，今年钴产品出货稳步增长，随钴价中枢继续上移，公司钴产品吨毛利有望继续上行。2020年铜产品实现收入30.1亿元，同比增长14.5%：2020年公司铜产品实现收入30.1亿元，同比增长14.4%，毛利率45%，同比提升12.5pct，超预期