天风证券：伟明环保（603568）-20年业绩同比29%，新增订单多点开花

伟明环保(603568)事件：公司发布2020年年报，2020年实现收入31.23亿元，同比增长53.25%，实现归母净利润12.57亿元，同比增长29.03%；单Q4实现营收9.91亿元，同比增长98.32%；归母净利润3.50亿元，同比增长52.67%。点评：设备、EPC及服务业务发力，带动20年营收增长53%2020年公司实现营收增速53.25%，主要系公司垃圾焚烧项目进入密集投建期，设备、EPC及服务业务2020年营收大幅提升144.83%。2020年归母净利润增速29.03%，低于营收增速，毛利率同比下滑较多是主因。2020年毛利率54.1%，同比-7.87pct，主要系EPC收入增长较快，且其毛利率较低所致。2020年期间费用率7.9%，同比-3.5pct；其中，研发费用率上升0.2pct而管理费用率下降2.0pct。2020年末资产负债率为47.0%，同比+8.3pct，主要系应付债券、长期借款和应付账款增加所致。2020年经营性现金流9.52亿元，同比增长9.75%。生产运营平稳进行，项目建设稳步推进公司生产运营状态良好，2020年垃圾焚烧运营项目完成生活垃圾入库量51