华金证券：纽威股份（603699）-业绩稳健增长，竞争优势进一步强化

纽威股份(603699)事件：公司公布2020年年报，全年实现营业收入36.32亿元，同比增长18.83%；实现归母净利润5.28亿元，同比增长15.84%。其中Q4实现营业收入9.26亿元，同比增长9.51%，实现归母净利润1.27亿元，同比增长49.7%。投资要点国内市场营收增速亮眼。分地区看，2020年公司国内外营收同比增速分别为26.9%、12.3%，国内市场营收增速亮眼。整体毛利率有所下降。盈利能力方面，2020年公司销售毛利率为35.0%，较上年降低2.16pcts，分地区看，国内外市场的整体毛利率分别为39.11%、31.28%，同比分别下降1.38pcts、3.21pcts。销售费用率下降，财务费用率提升。2020年公司销售费用率为7.2%，同比下降3.16pcts，主要系新收入准则下与销售相关的运费和保险费重分类所致。财务费用率为1.48%，较上年增长1.66pcts，主要系汇兑损失所致。多个方面取得突破，公司竞争优势进一步强化。（1）技术突破：2020年公司在核电阀门、深海水下阀门、石油设备产品、程控高频球阀、超低温球阀等多个产品的研发和认证上取得突破，在国产化等方