东吴证券：德赛西威（002920）-2021年1季报点评：业绩大超预期

德赛西威(002920)投资要点公告要点：公司2021Q1实现营收20.42亿元，同比+78.3%；归母净利润2.28亿元，同比+312.08%；扣非后归母净利润2.23亿元，同比+416.11%。其中，毛利率25.04%，同比+4.68pct，环比+0.95pct。Q1净利润大超我们预期（1.2-1.5亿元）。Q1收入高增长主要原因：全球疫情逐步得到控制，座舱产品受益于公司大客户一汽大众2021Q1产量为48.4万辆，同比2020年+49.19%，较2019年+6.12%；域控制器产品受益于小鹏P72021Q1实现销量7974辆，同比+36.94%。Q1业绩增速远超收入增速主要原因：Q1毛利率环比提升0.95pct，同比提升4.68pct，原因可能在于：高软件附加值产品（车载信息系统+ADAS）占比提升所致。销售/管理/财务/研发费用率同比均有所下降，最终带来总体净利率环比提升3.2pct，同比提升6.4pct。三大业务齐推进，助力公司业绩持续向上。在智能座舱方面，软件实力进一步提升。2020年公司量产了基于Hypervisor架构的新一代智能座舱，该座舱域控制器采用QNXHyper