华安证券：用友网络（600588）-云业务高速增长，YonBIP生态持续完善

用友网络(600588)事件概况公司发布2020年报，实现营业收入85.25亿元，同比增加0.18%，2020Q4实现营业收入39.05亿元，同比增长11.56%。2020年实现归母净利润9.89亿元，同比下降16.43%，实现扣非后归母净利润9.04亿元，同比增长33.50%。公司业务整体符合预期，从收入拆分来看，软件业务实现收入40.44亿元，同比下降22.20%；云业务实现收入34.22亿元，同比增长73.70%，占收入比例达到40.15%；金融业务实现收入10.05亿元，同比下降22.29%。公司云业务维持了高速增长。云收入高速增长，各项业务进展顺利公司全年实现云业务收入34.22亿元，同比增长73.70%，占收入比例达到40%，实现了快速增长。从云业务发展的多个维度来看，进展较为顺利。1）云收入结构来看：大中型企业实现云收入27.26亿元，同比增长68%；小微企业实现云收入2.41亿元，同比增长65%；政府与其他公共组织实现云收入4.56亿元，同比增长127%。产品线来看，云ERP实现收入11.45亿元，占比33.5%，其中NCC实现收入10.14亿元；BIP类产品实现收入1