华金证券：中国重汽（000951）-业绩高增长，龙头地位稳固

中国重汽(000951)投资要点事件：公司发布2020年年报，全年实现营收599.4亿元，同比增长50.4%；实现归母净利润18.8亿元，同比增长53.7%。其中Q4实现营收171.0亿元，同比增长61.6%；实现归母净利润5.7亿元，同比增长40.9%。业绩符合预期。受益于重卡高景气度，公司全年业绩高增长：基建工程发力支撑工程重卡销量增长，以及国家出台政策加速淘汰国三重卡，重卡行业全年呈现高景气度。2020年重卡行业销量161.9万辆，同比增长37.9%。公司2020年实现重卡产量18.0万辆，同比增长68.3%；销量20.6万辆，同比增长50.5%，产销增幅均位于行业领先地位。2021年1-2月全国基建投资累计同比增长34.9%；公路货运载货量同比增长63.8%，边际改善明显。2021年重卡行业在经济复苏投资拉动的带动下，有望延续高景气，我们预计全年销量增速有望达到约10%，即178万辆。持续深化改革，费用率进一步降低：降本增效改革成果已现，公司运营质量提升，产品全新升级。公司重卡市占率逐年攀升，2020年市占率达到12.7%，相较上年提升1.02个百分点。费用率方面，2020年销