光大证券：红旗连锁（002697）-2020年年报点评：业绩略低于预期，跨省布局与物流建设开展顺利

红旗连锁(002697)公司2020年营收同比增长15.73%,归母净利润同比减少2.20%公司公布2020年年报：2020年实现营业收入90.53亿元，同比增长15.73%；实现归母净利润5.05亿元，折合成全面摊薄EPS为0.37元，同比减少2.20%；实现扣非归母净利润4.57亿元，同比减少7.43%。单季度拆分来看，4Q2020实现营业收入22.45亿元，同比增长16.01%；实现归母净利润1.02亿元，折合成全面摊薄EPS为0.07元，同比减少7.43%；实现扣非归母净利润0.73亿元，同比减少26.84%。公司2020年综合毛利率下降1.44个百分点，期间费用率下降1.29个百分点2020年公司综合毛利率为29.45%，同比下降1.44个百分点。单季度拆分来看，4Q2020公司综合毛利率为26.42%，同比下降7.04个百分点。2020年公司期间费用率为24.30%，同比下降1.29个百分点，其中，销售/管理/财务费用率分别为22.37%/1.63%/0.30%，同比分别变化-1.10/-0.39/0.20个百分点。4Q2020公司期间费用率为23.05%，同比下降6.81