东吴证券：上汽集团（600104）-2020年年报点评：Q4净利润同比-21%，出口业务表现较好

上汽集团(600104)公司业绩简述：上汽集团2020年全年实现营业收入7421亿元，同比-12.0%；归母净利润204.2亿元，同比-20.23%；扣非后归母净利润177.4亿元，同比-17.79%。其中，Q4实现营业收入2384.0亿元，同比-6.03%；归母净利润37.8亿元，同比-21.41%，环比-54.18%，低于市场预期。2020Q4业绩总体低于市场预期，整车出口业务表现强劲：上汽集团2020年Q4实现销量198.73万辆，同比+8.95%，上汽自主/大众/通用/通用五零分别实现销量65.79/150.55/146.75/160.00万辆，分别同比+26.69%/-22.21%/+35.54%/+11.26%。Q4集团总体营收及利润同比下降，核心原因在于单车盈利下降，大众/通用降幅较大：2020年集团总体单车售价9.48万元，同比-3.59%；单车利润0.36万元，同比-11.16%。2020H2大众/通用/通用五菱单车售价分别为10.85/12.25/4.44万元，分别同比-4.62%/-2.69%/-15.53%，环比-15.11%/+3.77%/-7.69%；单车利