开源证券：罗莱生活（002293）-公司首次覆盖报告：渠道拓展叠加产能提升，家纺龙头高质量增长可期

罗莱生活(002293)渠道拓展叠加产能提升，家纺龙头高质量增长可期，首覆给予“买入”评级罗莱生活是国内家纺行业的龙头，我们认为随着家纺行业需求提升叠加头部集中加速，公司作为行业龙头有望继续受益。另外，公司全渠道拓展稳步推进，产能布局有效支撑规模扩张，公司未来3-5年有望保持稳健增长，预计公司2022-2024年归母净利润分别为6.57/7.77/9.11亿元，对应EPS为0.78/0.92/1.08元，当前股价对应PE为15.7/13.3/11.3倍。首次覆盖，给予“买入”评级。家纺行业：长短期需求驱动力强，头部加速集中家纺行业进入平稳发展期，2021年家纺行业市场规模为2426.83亿元，新零售渠道变革下行业增长有望提速，预计2021-2026年CAGR为7.8%。我们认为，短期来看，婚庆需求集中释放；中期来看，房地产下行趋势或有所缓解，乔迁需求或将回暖；长期来看，量价齐升推动行业持续向好，特别是中高端家纺行业。目前家纺行业竞争格局分散，2021年CR5为4.5%；随着消费升级和渠道变革，龙头品牌优势凸显，叠加小作坊出清加速，龙头市占率有望加速提升。渠道拓展：线下稳步扩张提效，线上