光大证券：金龙鱼（300999）-2020年年度业绩点评：全年业绩增速符合预期，产品结构升级见成效

金龙鱼(300999)事件：3月23日，金龙鱼发布2020年度报告，报告期内公司实现营业收入1949.22亿元，yoy+14.16%；营业利润89.19亿元，yoy+26.17%；实现归母净利润60.01亿元，yoy+10.96%。2020Q4公司实现营业收入549.28亿元，yoy+20.91%；实现归母净利润9.11亿元，yoy-52.52%。业绩增速符合预期，产品结构升级初见成效：1）分产品来看，厨房食品/饲料原料及油脂科技/其他实现营收1212.02/724.90/12.29亿元，同比增长11.42%/18.93%/22.22%，2）分销量看，厨房食品/饲料原料及油脂科技分别销售2000.50/2516.80万吨，同比分别增加3.51%/12.59%，每吨单价为6059/2880元，同比增加7.63%/5.62%，产品结构升级取得成效；3）分地区看，境内/境外实现营收1910.89/38.33亿元，同比增长15.66%/-30.72%。收入、费用两端发力提升盈利能力：2020年公司毛利率由2019年的11.40%上升至12.33%，同时销售净利率由2019年的3.26%上升至3