东吴证券：美亚光电（002690）-20年利润端承压，21年将重回增长通道

美亚光电(002690)事件：公司发布2020年业绩快报。CBCT下半年恢复明显，2020收入端较19年持平2020年公司实现营业收入14.99亿元，与2019年基本持平，其中2020年上、下半年分别实现营业收入5.16亿元和9.83亿元，分别同比-12.26%和+7.68%，下半年营收端有所改善：①主要CBCT上半年受疫情影响较大，出现下滑，2020Q3下游口腔诊所相关业务呈现良好恢复势头，例如通策医疗5月中旬种植等口腔业务开始恢复，2020Q3通策单季度收入同比+24.49%，国内口腔业务的持续复苏，对口腔CT需求起到提振作用，带动公司CBCT业务快速恢复，下半年公司在上海CDS口腔展、华南国际口腔展和上海DTC口腔展合计获取CBCT团队订单超过1100台，对下半年收入增速转正起到重要推动作用。②色选机需求较为刚性，且公司色选机海外业务不断推进，受疫情影响相对较小。此外，2020年公司会计准则调整，收入确认条件发生一定改变，对2020年公司表观营业收入产生一定负面影响。多因素叠加，2020年公司利润端承压明显2020年公司实现归属于上市公司股东的净利润4.41亿元，较2019年下降