东吴证券：昆仑万维（300418）-收购StarMaker进军音频社交， 五大业务矩阵驱动长期增长

昆仑万维(300418)投资要点事件：2月27日公司公布20年度业绩快报，根据公告昆仑万维20年实现营业收入27.7亿元（yoy-24.93%），实现归母净利润47.8亿元（yoy+269%），落入此前业绩预告区间；同时公司公告拟以13.95亿元人民币收购StarGroup60.65%股份。Grindr投资收益推动净利润大幅增长，游戏业务整体保持稳健。投资业务，公司20年投资业绩优异推动净利润大幅增长，于报告期公司完成Grindr股权出售，产生29.5亿元投资收益，除此以外参投公司业绩表现良好，其中于2015年投资的DADA在美国上市，公司持有发行后约1.1%的股权，此外PonyAI市场估值增加带来业绩收益。游戏业务板块，公司20年推出自研MMORPG产品《仙剑奇侠传移动版》，带来流水增量，公司目前还准备有《圣境之塔》和《神魔圣域2》等产品，预计21年逐步上线贡献业绩；休闲游戏业务方面，闲徕互娱表现稳定，用户质量与平台粘性得到提升。游戏业务整体保持稳健。公司20年实现营收27.7亿元，同比减少主要由于老游戏流水自然下滑以及出售Grindr，预计随着Opera21年1月并表公司营业收入将