东吴证券：汇川技术（300124）-业绩快报点评：快报符合预期，Q1增长提速

汇川技术(300124)快报营收+55.7%、利润+119%，符合预期。公司发布2020年业绩快报，2020年收入115.1亿，同比+55.7%，归母净利润20.8亿，同比+119.0%，测算扣非净利润约19.1亿，同比+135.7%；分季度看，Q4收入34.1亿、同比+37.4%、环比小幅增长，归母净利润5.9亿，同比+91.6%，考虑Q4计提较多减值（年底公告Q4计提减值准备1.42亿、影响归母净利润1.23亿）及费用，Q4净利率下降，毛利率环比小幅下降（经销商返点所致）；此前预告收入同比+45~65%、利润同比+100~130%，业绩快报符合预期；1月以来工控订单旺盛、Q1业绩有望超预期。工控20全年高增，21Q1淡季不淡、延续高增。行业需求持续旺盛，先进制造行业电子、锂电、光伏、物流等行业资本开支旺盛，传统优势下游纺织、注塑、EU等需求恢复，21Q1上游紧张，下游迅速补库存，同时进口替代与集中度提升再加速，20年汇川工控预计同比+60~70%，21Q1淡季不淡，高增延续，增长有望再超预期。乘用车20年大超预期、21年预计收入高增、利润大幅减亏，22年开始盈利。乘用车方面，理想、