东吴证券：建设机械（600984）-Q4业绩加速提升，副董事长增持完成彰显信心

建设机械(600984)事件：公司发布2020年业绩快报与二股东增持完成公告。Q4业绩大幅改善，但2020年整体业绩低于预期公司实现收入40.20亿元，同比增长23.64%，实现归母净利润5.69亿元，同比增长12.54%。在塔机数量持续扩张背景下，2020年公司整体预计低于预期，主要原因是疫情对公司塔机租赁业务影响较大，2020年庞源塔机设备利用率仅为64.4%，较2019年下降了7.9个百分点。此外，疫情导致回款压力增大，庞源应收账款拨备计提以及天成商誉减值等不利因素对公司净利润释放起到负面影响，2020前三季度公司整体信用减值就达到1.27亿元。分季度看，2020Q4公司实现收入13.23亿元，同比增长37.37%，实现归母净利润1.94亿元，同比增长56.76%，营收和净利润增速较Q3大幅改善，经营持续好转，主要系塔机利用率持续改善，2020年12月庞源塔机利用率已经超过2019年同期水平，实际上2020Q4庞源经营业绩要大幅好于合并报表利润，母公司存货与天成商誉减值仍形成了较大拖累。副董事长完成增持，对公司未来发展充满信心2020年11月公司公告二股东副董事长柴昭一先生计划自