天风证券：华锐精密（688059）-硬质合金刀具隐形冠军，业绩快速增长

华锐精密(688059)一、深耕刀具行业，技术、产品优势领先株洲华锐精密工具股份有限公司成立于2007年3月，是国内先进的硬质合金切削刀具制造商，主要从事硬质合金数控刀片的研发、生产和销售业务，专注于硬质合金数控刀片研发与应用。公司业绩逐年上升，2017-2019年营业收入为1.34亿、2.14亿、2.59亿，2018-2019年同比增长59.23%、21.20%；2017-2019年归母净利润为3128.38万元、5416.13万元、7181.19万元，2018-2019年同比增长73.13%、32.59%。2020Q3营业收入2.21亿，归母净利润6105.61万元。二、刀具市场未来稳定增长，进口环节存在较大替代空间全球切削刀具从2016年的331亿美元增长到2020年的370亿美元，到2022年将增长到390亿美元，保持稳定增长。我国刀具市场规模从2016年的321.5亿元增长到2020年的402亿元，到2026年预计为556.5亿元，十年CAGR=5.64%。2016-2019年进口刀具占总消费的比重从37.17%下降至34.61%，一定程度上说明我国数控刀具的自给能力在逐步增