东吴证券：光伏设备行业点评：硅片薄片化&HJT组件功率创新高，异质结降本增效进行时

事件一：2021年11月18日晚，金刚玻璃公告子公司吴江金刚拟于2022年1月至2022年12月31日向中环采购不少于7010万片N型硅片（210尺寸，150μm），合同金额总计约6.7亿元（含税）。事件二：2021年11月，华晟与迈为股份签署HJT产线开发合作协议，由华晟提供工艺方案，迈为股份提供产线解决方案与硬件，双方一起合作开发单线产能500MW以上的HJT单面微晶与双面微晶电池产线。投资要点硅片薄片化即将导入量产，多技术节点降本推动产业化加速：市场常规规格硅片厚度为170μm，金刚玻璃1.2GW项目首次将150μm、210N型半片工艺导入量产，硅片端降本加速推进。相较于PERC和TOPCon的高温工艺&不对称结构，只有HJT的低温工艺&对称结构允许薄片化降本。我们认为后续可跟踪的HJT降本技术节点为2021年底的高精串焊、2022年的低温银浆国产化&银包铜产业化，我们预计2022年HJT实现与PERC制造成本打平，我们判断2023年将有HJT较大规模扩产。华晟&迈为股份合作微晶量产线，HJT提效加速进行时：华晟与迈为股份合作的GW级微晶HJT量产线，计划集合硅片吸杂、半片工艺等