东吴证券：商贸零售行业点评报告：1-2月社零总额同比+3.5%好于预期，线下消费表现亮眼

事件3月15日，国家统计局公布2023年1-2月社零数据。2023年1-2月，我国社零总额为7.71万亿元，同比+3.5%（前值为-1.8%），小幅超过wind一致预期的+2.9%，反映疫情防控放松之后消费有所恢复；除汽车外的消费品零售额为7.04万亿元，同比+5.0%（前值为-2.6%）。点评分线上线下看：线下消费实现增长，线上消费维持良好增速。1-2月网上实物商品零售额为1.75万亿元，同比+5.3%（前值为+4.4%）；推算线下社零总额为5.96万亿元，同比+3.0%(前值为-4.1%)。分消费类型看：餐饮消费显著恢复，反映线下商业的活力和人流量回升。1-2月商品零售6.86万亿元，同比+2.9%（前值-0.1%）；餐饮收入0.84万亿元，同比+9.2%（前值-14.1%）。餐饮消费是线下消费的一个重要场景，1-2月餐饮收入高增，反映线下商圈人流量和消费活力的大幅回暖。分品类看：多数品类恢复良好，汽车、通讯器材等大件消费品拖累整体表现。必选消费品：整体表现稳健，石油及制品消费增长反映出行回暖。1-2月粮油食品、饮料、烟酒、日用品类分别同比+9.0%/+5.2%/+6.1%/+3.