国信证券：明阳电气（301291）-HVDC预制舱订单落地，海外业务有望高增

明阳电气(301291) 事项： 近日，公司官方公众号公告，公司成功中标国内头部互联网企业HVDC高压直流预制舱大额订单。此次中标的HVDC预制舱将采用全预制化设计，交付周期较传统方案缩短30%以上。目前，公司已成功实现UPS、HVDC、SST三大技术路线的全线布局，且已切入头部互联网企业供应链，并实现批量交付。 国信电新观点：1）此次HVDC预制舱中标进一步丰富了公司数据中心产品矩阵，标志着公司在算力基础设施电气装备领域的系统级集成交付能力再上新台阶。2）公司聚焦风光储、智能电网、数据中心等全球高增长领域，通过间接+直接出海推进全球化战略，海外业务收入有望迎来高增。3）AI算力负荷推动电力接入成为数据中心建设核心瓶颈，公司已成功进入全球顶级AI企业供应链，AIDC电力设备订单预计将快速放量。4）考虑到国内光伏新增装机需求下滑拖累短期业绩，我们下调2026-2027年盈利预测至6.9/10.6亿元（原预测为10.6/13.1亿元），新增2028年盈利预测13.5亿元，同比+18%/+53%/+27%，对应动态PE为24.9/16.2/12.8x，维持“优于大市”评级。 风险提示：国内外