东吴证券：江航装备（688586）-2022年年报点评：业绩保持稳定，“人机环”上市平台将深度受益于集团改革增效

江航装备(688586)事件：公司于2022年3月15日发布了年度报告，公司2022年营收11.15亿元，同比增长16.96%；归母净利润2.44亿元，同比增长5.55%。投资要点市场机遇推动营收利润高速增长，生产规模及订单交付速度稳步提升。公司是国内唯一的航空氧气系统及机载油箱惰性化防护系统专业化研发制造基地，也是国内最大的飞机副油箱及国内领先的特种制冷设备制造商。2022年公司实现营收11.15亿元，同比增长16.96%；归母净利润2.44亿元，同比增长5.55%，主要源于收入规模增长及政府补助增加等因素；毛利率40.23%，同比下降3.38pct，系主要产品收入下降及材料成本上升所致。截至2022年末，公司存货为7.00亿，同比增长2.11%，表明公司生产规模进一步扩大，订单交付速度有望增加。积极参与大型民机装备配套研制工作，新研项目订单取得新突破。2022年公司积极参与商飞创新谷项目，成立联合研发中心并开展相关专业民机产品的研制工作，为多个项目配套机载燃油箱惰化防护系统、供氧系统、氧气浓缩器等产品，如C919、CR929等。除此之外敏感元件业务占据航空发动机新市场领域，新研发产