东吴证券：轻工制造行业9月社零数据点评：家具板块α明显，推荐顾家、敏华

投资要点社零增速环比加快，线上表现持续提升。2021M9社零总额3.68万亿元，同比+4.4%（2021M8同比+2.5%），较2019M9月同比+7.8%；扣除价格因素实际增长2.5%。除汽车以外消费品零售额3.33万亿元，同比+6.4%。分渠道看，2021M9实物商品网上零售额为8702亿元，同比+11.2%（2021M8为+7.6%），2021M1-M9月实物商品网上零售额合计7.50万亿元，同比+15.2%（2021M1-8为11.2%）。2021M9月实物商品网上零售额占社零总额的比例为23.6%，环比-0.3pp，同比+1.4pp。分品类来看，2021M9增速前三的品类有：通讯器材类（同比+22.8%，2019-2021两年复合增速12.2%）、文化办公用品类（同比+22.6%，2019-2021两年复合增速12.3%）、金银珠宝类（同比+20.1%，2019-2021两年复合增速11.3%）、家具类（同比+3.4%，2019-2021两年复合增速4.3%）。文化办公及金银珠宝维持强势表现，家具类增速放缓，日用品类表现偏弱。家具类：2021M9同比+3.4%（2021M8为