东吴证券：轻工制造行业周报：关税清单及运费弹性细致梳理

投资要点上周行情：家具板块持平，造纸包装回调较多。2021/10/11至2021/10/17，上证综指下跌0.55%，深证成指上涨0.01%，轻工制造指数下跌2.97%，在申万28个板块中排名第21；轻工制造指数细分行业涨跌幅由高到低分别为：家用轻工（-1.64%）、包装印刷（-3.47%）、造纸（-4.97%）。家居：继续提示家居板块布局机会，关注出口产业链边际改善弹性。2021年9月家具及零件出口额同比+15.8%，延续较快增长。海外需求旺盛下，头部企业在手订单充裕，随着中美贸易关系边际趋于好转及航运运力边际改善，外销订单有望逐步兑现至收入端。利润端来看，家具板块外销主要以FOB模式为主，但可能需要和客户进行分摊从而压制盈利能力。短期看，主要航线运价仍处于高位，但周度环比增速明显放缓，航运运价开始企稳。后续来看，我们认为在政策及限电影响高耗能行业产能的双重影响下，航运运费有望逐渐回落，释放利润弹性。重点推荐【顾家家居】、【敏华控股】，同时推荐【梦百合】；建议关注【久祺股份】、【永艺股份】、【恒林股份】、【麒盛科技】。造纸：箱板纸延续涨价行情，文化纸静待拐点。箱板纸：上周，玖龙纸业和