东莞证券：北交所专题报告：光伏产业链技术升级与新场景机会-260130

投资要点： 反内卷政策落地，光伏行业由规模竞争转向效率与结构优化。随着光伏行业从无序扩产转向产能约束与高质量发展，行业正逐步告别以价格战为核心的低效竞争模式，进入以效率提升、成本优化和技术升级为导向的新阶段。主产业链盈利底部逐步显现，行业关注重点由单纯的装机规模，转向不同技术路线下的降本路径与结构性增量，产业内部的分化和重构趋势日益清晰。 高效电池路线并行演进，设备与辅材成为确定性受益环节。当前光伏电池技术呈现以TOPCon为主体、BC与HJT为补充的多技术并存格局。TOPCon构成地面光伏的基本盘，需求具备现实确定性；BC在分布式与高端市场具备溢价潜力，HJT有望在美国本土制造及太空光伏等特定场景中打开增量空间。抬升了对设备精度、材料性能与工艺适配能力的要求，推动设备与辅材环节持续升级，成为技术演进中确定性较高的受益方向。 新技术与新场景拓展应用边界，在这一过程中，北交所光伏相关公司有望聚焦于设备、辅材、检测及系统配套等细分环节，参与新技术验证与新场景试点，在补链强链过程中积累技术壁垒和客户黏性，具备由点到面的成长潜力。 投资策略：光伏板块由周期博弈向结构性机会切换。TOPCon相关