东吴证券：洪都航空（600316）-2022年年报点评：营收同增0.5%，仍然看好教练机和防务龙头未来改革增效

洪都航空(600316)事件:2023年3月16日，公司发布2022年年报，营收72.51亿元，同比增长0.5%.；归母净利润1.41亿元，同比增长-6.76%。投资要点持续推进国企改革三年行动，公司减负伴军费增长刺激发展新活力。2022年公司营收72.51亿元，同增0.5%，归母净利润1.41亿元，同增-7%，公司成功实施“债转股”成功化解债务风险，每年减少财务费用8700万元。2023年中国国防费预算总额约为15537亿元人民币，同比增长7.2%。在公司改革卓有成效且2023年国家军费增加的条件下，“内部外部”双改善公司有望持续受益。两机培养模式刺激高教机需求增长，加强实战训练促进导弹需求增长。我国空军飞行员培养体系正在探索新模式，从以往的三机三级训练体系转向两机两级体系，高教机重要性显著提升。公司产品教10是我国最先进教练机，是“初教机直上高教机”新培养体系得以推行的关键；且L15教练机可以训练第三、四代飞行员，训练效费比高。公司教练机业务占据“行业需求+行业占有率”双增长优势。近年来，中央军委多次强调加强实战化军事训练，随着训练频次增多及训练强度增大，对于导弹类消耗品的战训消耗