信达证券：若羽臣2026H1点评：自有品牌驱动业绩高增，盈利能力持续释放

若羽臣(003010) 事件：公司发布2026年半年度报告。公司2026年H1实现营业收入22.86亿元（yoy+73.29%），归母净利润1.67亿元（yoy+131.72%），扣非归母净利润1.59亿元（yoy+128.65%）。单Q2营收12.91亿元（yoy+73.25%），归母净利润0.95亿元（yoy+112.12%），扣非归母净利润0.92亿元（yoy+106.7%）。 点评： 自有品牌引领业绩持续高增。公司26H1营收与利润均延续高速增长，盈利能力显著增强。业绩增长的核心驱动力来自于自有品牌业务，该板块上半年实现营收12.42亿元，同比大幅增长105.83%，营收占比提升至54.34%，已成为公司第一大业务板块。同时，品牌管理业务亦表现强劲，实现营收7.85亿元，同比增长134.17%。随着高毛利的自有品牌业务占比提升，公司盈利结构显著优化，26H1整体毛利率达65.47%，同比提升8.55pct。 自有品牌多点开花，品牌管理业务超预期增长。公司已从电商服务商成功转型为以自有品牌为核心的平台型企业，品牌孵化与管理能力得到充分验证。（1）自有品牌业务：家清保健双轮驱动，高