东吴证券：轻工制造行业动态点评：PMTA首批，雾化监管进入新阶段

FDA首次批准雾化电子烟销售，Vuse成为首个通过PMTA的雾化电子烟品牌。美国时间2021/10/12，美国FDA宣布允许英美烟草（BAT）旗下雷诺烟草（RJR）三款电子烟产品上市销售。此次为美国FDA首次通过雾化电子烟产品的PMTA申请。烟草口味通过申请，薄荷醇口味尚未得到最终结果。此次通过PMTA准予上市的三款产品为VuseSolo烟杆及配套的两款烟弹产品（均为烟草原味、尼古丁含量4.8%，棉芯产品）。Vuse调味电子烟产品均被拒绝上市，薄荷醇口味产品尚未得到最终审核结果。FDA认可雾化电子烟减害效果，为行业长期发展释放积极信号。截至2021/10/12，美国FDA共拒绝了98%产品上市申请（共有约650万份申请，其中大部分为雾化电子烟产品）。被拒绝的申请中有450万份申请在初审阶段已被拒绝（Refusingtofile）；超过100万份申请在复审阶段被给予“不予上市”的审核结果（MarketingDenialOrders）。我们认为FDA首次通过雾化电子烟产品上市申请具有重要意义，标志着FDA对雾化电子烟减害效果的充分认可，允许电子烟合法销售并设立了较高的准入门槛，意味着美国电