东吴证券：光伏设备行业点评：爱康第二批招标完成，龙头设备商强者恒强

事件：根据爱康集团2021年9月24日微信公众号，爱康HJT设备第二批招标完成，其中迈为股份中标600MW整线设备及1.8GW后期采购意向，捷佳伟创中标500MW整线设备及1.5GW后期采购意向，公司预计设备将于十一月份陆续进场，2022年初投产。投资要点爱康HJT设备第二批招标完成，HJT订单加速兑现：根据爱康集团微信公众号的消息，在第二批招标中，迈为股份中标600MW整线设备及1.8GW后期采购意向，捷佳伟创中标500MW整线设备及1.5GW后期采购意向，公司预计设备将于十一月份陆续进场，2022年初投产。爱康未来五年将在江苏泰州、浙江湖州、江西赣州打造20GWHJT电池、组件产能。光伏设备“赢家通吃”逻辑依旧，龙头设备商充分受益于HJT加速扩产：此次迈为股份和捷佳伟创中标爱康整线均获得较高份额。光伏设备行业呈现“赢家通吃”的特点：龙头的销量市占率60%-80%（以2020年为例），多数龙头公司净利润率超过20%，整个市场净利润龙头几乎包揽（具体情况见下图表），主要原因系：（1）从设备商角度看，具备整线能力的头部设备商将获得先发优势，先发者优先通过产线数据积累经验，不断正反馈加速技