东吴证券：行业深度报告：AI时代新起点，寻新投资方向（二） 海内外AI应用之游戏篇

AI赋能内容生产，实现游戏制作的降本增效。游戏作为集美术、动画、音乐、文字等多模态内容为一体的娱乐内容，制作内容及流程非常复杂，因此一直存在着“不可能三角”，即在给定产品质量水准的前提下，无法实现快速、低成本的制作。我们认为短中期，诸如StableDuffision、GitHubCopilot、以及育碧公布的一键生成NPC台词的AI工具Ghostwriter等，将提升文本、图像、音频、代码等内容的生产效率，提升人效天花板，打破创意落地的产能限制，缩短游戏制作周期，降低游戏制作成本。长期看好AI创新玩法，扩大玩家规模及ARPU，打开行业想象空间。智能NPC提高游戏内互动性，有望提升玩家活跃度及流水。我们认为AI驱动下的智能NPC，将摆脱传统游戏中的工具人属性，能实现与玩家更为多元有意义的互动，提升游戏开放性和可玩性，进而有望带动玩家活跃度及付费额上行，实现增收。AI带来更为自由开放的玩法，期待新创意、新爆款的产生。AIGC文本的成熟已催生出Character.AI、Glow、AIDungeon等AI互动玩法应用，已具备文字冒险类游戏、乙女游戏的雏形，但玩法自由度远超传统游戏，我们期待AI