东吴证券：2022年年报点评：航天电子领域高速发展，有望拓展军贸第二增长曲线

航天电子(600879)事件：公司发布2022年年度报告：2022年实现营收174.76亿元，同增9.30%；归母净利润6.11亿元，同增11.17%。投资要点营业收入稳步增长，存货持续增加25%。公司2022年营收174.76亿元，同增9.30%，归母净利润6.11亿元，同增11.17%；扣非归母净利润5.42亿元，同增10.71%。其中航天军用产品利润占比高达85.85%，表明公司在航天军用领域保持优势地位。2022年销售毛利率19.62%（-0.45pct），销售净利率3.75%（+0.03pct），净资产收益率4.48%（+0.28pct)。截至2022年底，公司共有存货高达187.97亿元，同比增长25.46%，表明公司备货量增加，产能得到有效保障，公司对未来市场需求充满信心。2022年合同负债26.08亿元，销售订单持续放量，未来销售规模呈上升趋势。科研投入加速突破核心技术，航天电子与无人系统领域双线推进。公司2022年研发投入8.93亿元，同比增长24.20%。在航天电子领域，公司继续拓展航天配套任务，惯性器件、应答机等多项卫星载荷全面配套用户装备星，进一步巩固公司优势地