东吴证券：泰和新材（002254）-氨纶景气上行，个体防护装备打开间位芳纶成长空间

泰和新材(002254)事件：据百川资讯数据，氨纶40D最新报价（2021.02.01）为4.35万元/吨，今年一月份吨价上涨5500元，涨幅为14.47%。投资要点：行情展望：2021年氨纶、间位和对位都有上行空间。其中氨纶当前产能主要集中在中国，产能集中度稳步提升，疫情对穿衣需求的压制逐步弱化，内需已经启动，叠加海外需求复苏，氨纶盈利水平持续提升；下半年间位芳纶看《个体防护装备配备规范》的进展，对位芳纶的下游军工+光缆（2020年触底回升）+胶管，需求有望增加30-40%。个体防护装备配备规范打开间位芳纶的空间。公司现有间位芳纶7000吨，在建产能4000吨，预计21年初投产。目前的间位芳纶大部分应用于工业过滤料，盈利偏薄。近期，国家有关部门发布《个体防护装备配备规范》，该国家标准系强制标准，将于2022年1月1日起全面实施，预计间位芳纶有望量价齐升。对位芳纶产能快速扩张。公司烟台本部对位芳纶1500吨，宁夏基地3000吨的对位芳纶（权益65%），目前两个基地基本均实现稳产。对位芳纶的主要下游军用、光缆、电子、胶管均处于高景气状态或者景气回升状态。氨纶处于高景气状态。公司目前本部有