东吴证券：龙马环卫（603686）-预告归母净利润中值高增65%，环卫电动装备市占率稳定前三

龙马环卫(603686)投资要点事件：公司发布业绩预告，预计2020年实现归母净利润43,259万元到45,962万元，同比增加60%到70%。预计20年归母净利润区间中值增长65%，Q4单季延续高增。公司公告预计2020年实现归母净利润4.33亿元至4.6亿元，同比增加60%-70%，扣非归母净利润3.94亿元至4.19亿元，同比增加60%-70%。公司业绩高速增长主要体现在1）环卫服务项目新签订单逐步落地转换为收入，项目逐渐进入成熟运营期，管理能力增强，环服项目盈利能力持续改善；2）受疫情影响下国家出台相关增值税及社保减免的优惠政策。按业绩预告测算，Q4单季归母净利润中值同比增长62%至1.15亿元，扣非归母净利润中值同比增长73.33%至1.14亿元，延续前三季度的增长态势。环卫电动装备增速亮眼，市占率提升5pct至8.8%。据银保监会交强险数据统计，公司20年环卫装备销量6384辆，同比减少11.39%，市占率5.5%，同比降低0.71pct。其中环卫电动装备销量341辆，同比增长126%，市占率8.8%，同比提升5.0pct。2020全年，公司环卫电动装备销量及市占率持续提升