东吴证券：中际旭创（300308）-Q4业绩环比持续加速，“数通+电信”双向推动业绩进入发展快车道

中际旭创(300308)事件：1月28日，中际旭创发布2020年业绩预告，2020年中际旭创预计实现归母净利润7.8亿元-9.05亿元，同比上升51.90%-76.24%；预计实现扣非归母净利润6.85亿元-8.1亿元，同比上升59.49%-88.59%；预计实现EPS1.09元-1.27元。高速率光模块出货持续增长，Q4业绩再次提速：首先，国内5G网络建设处于景气周期，中际旭创持续加大对电信光模块产品的投入，前传、中传和回传等5G产品收入取得稳步增长；其次20年国内外数据中心客户均加大资本开支建设与数据中心网络建设和部署，因此高速率光模块需求持续盘上，20年中际旭创在保持100G出货量稳步向上的前提下，400G也成为公司主力出货产品之一，收入及利润贡献均开始逐步显现。作数通光模块的龙头企业，深度受益全球IDC部署建设，业绩在经历19年去库存之后，虽然20年Q3、Q4国内基站建设有所放缓，但是在数通市场的带动下，业绩仍然持续保持环比改善，其中Q4单季度实现归母净利润和扣非归母净利润中值分别为2.43亿元和2.37亿元，同比分别上升56.45%和125.21%，环比分别上升3.19%和2