天风证券：均胜电子（600699）-拐点逐步显现，未来增长可期

均胜电子(600699)事件：公司发布2020年业绩预告：预计2020年度实现归母净利润4.8～5.5亿元，同比下降42～49%；实现扣非归母净利3.3～4.0亿元，同比下降60～67%。按公告测算20Q4单季度实现归母净利7.6～8.3亿元，同比增长221～250%，扣非归母净利0.6～1.3亿元，同比下降31～67%。点评：随疫情缓解，20Q3以来公司各项业务持续复苏。新冠疫情对公司全球生产经营活动产生较大负面影响，导致上半年业绩出现亏损。随下半年疫情逐步得到控制，公司各项业务迎来全面复苏，销售端明显回暖。20Q3公司实现营收133.5亿，同比减少10.9%，环比增加60.6%；归母净利润2.6亿，同比增加36.5%；扣非归母净利润3.2亿元，同比增加33.3%；按公告测算20Q4单公司归母净利润7.6～8.3亿元，同比下降220.5～250.0%；扣非归母净利润0.6～1.3亿元，同比下降30.9～67.4%。推进全球整合与产能爬坡，21年起相关非经支出有望大幅减少。（1）受新冠疫情影响，公司在停工停产期间发生相关人工、折旧和摊销等固定费用约11亿元（鉴于新冠疫情影响的特殊性和偶