东吴证券：新宙邦（300037）-业绩快报点评：电解液业务快速增长，全年业绩符合预期

新宙邦(300037)公司预告2020年度实现归母净利润5.19亿元，同比增长59.66%，符合预期。公司2020年实现营业收入29.61亿元，同比增长27.37%，实现归母净利润5.19亿元，同比增长59.66%，其中非经常性损益0.36亿元，预计公司扣非归母净利润4.83亿元，同比增长58%，达到4.6亿元的股权激励起始条件（4.9亿元可获得100%归属），符合预期。分季度看，四季度盈利同比增长明显。公司四季度预计收入9.55亿元，同比增长52.17%，环比增长17.6%，主要受益于Q4电动车销量的持续超预期，下游需求强劲。归母净利润1.45亿元，同比增长69.30%，环比增长6.64%，净利率15.19%，同比上升1.51pct；扣非归母净利润1.38亿元，同比增长82.27%，扣非归母净利率14.45%。盈利同比大增，主要由于19年Q4受比克坏账计提影响，净利润基数较低，20年恢复稳定增长。全球销量持续超预期，电解液业务快速增长。我们预计公司全年电解液出货4.6万吨，同比增长50%以上，其中Q4电解液出货1.8万吨，同环比大增+131%/+38%，主要受益于下游需求的爆发。Q4