东吴证券：中国长城（000066）-飞腾崛起带来估值弹性，主体业务奠定坚实基本盘

中国长城(000066)自主创新，性能最强：飞腾拥有ARMv8指令集架构永久授权，已经实现自主设计，并已获得对自主可控要求最高的政务行业的广泛认可。飞腾芯片的性能国内领先，对比同类型产品在系统性能、应用性能、功耗上有较大优势，同时支持移动生态，非常完善地支持硬件辅助虚拟化且拥有极高虚拟化效率。飞腾高性能服务器CPU最新产品是2020年量产的腾云S2500，在大规模集群计算、高性能数据中心等应用场景下表现优异，性能与IntelXeonGold5118系列芯片相当。飞腾研究院的测试数据显示飞腾芯片的腾云S2500在八路上已超过华为鲲鹏，是国产性能最强的多路服务器系统。基于腾云S2500的多路服务器和新款滕锐D2000的发布，飞腾产品的整体性能将跃升一个新台阶，跻身主流CPU看齐鲲鹏和海光，成为明年行业市场重要竞争力量。生态繁荣，增长迅猛：2020年飞腾的合作伙伴已有大约1600家，同时，飞腾与851家厂商的2557款软件完成适配了优化与认证。在政府信息化领域，飞腾CPU已经实现部委省市县乡镇客户全覆盖，31个省市中占有率超过45%。在国产芯片中，龙芯CPU采用MIPS架构，在生态上天然弱势