天风证券：金春股份（300877）-非织造优质新秀，产能优势凸显，拓展热风超纤扩大竞争优势

金春股份(300877)非织造行业后起新秀，厚积薄发，十年磨砺成就细分优质成长股金春股份（本文中简称“公司”）前身为2011年7月21日出资设立的滁州金春无纺布有限公司，公司主业立足于非织造布研发生产及销售，主营产品包含水刺、热风及长丝超细纤维非织造布，广泛应用于工业清洁擦拭用材、个人卫生护理、医疗卫生等领域。截至2019年末，公司共拥有11条非织造布生产线，其中包含5条交叉型水刺非织造布生产线，3条直铺型水刺非织造生产线，2条热风非织造布生产线和1条长丝超细纤维非织造布生产线，非织造布年产能达54000吨，公司依据产量测算，2019年末公司水刺非织造布市场占有率达到7.44%，在非织造布行业内处于领先地位。聚焦水刺非织造布积累产能技术优势，拓展新品类推动产品创新差异化公司聚焦水刺无纺布生产，2019年已拥有8条水刺生产线，年产能达到47500吨，具体产能略优于同行可比标的诺邦股份，优于欣龙控股。热风无纺布及超纤无纺布产品单价毛利率较传统水刺无纺布优势明显，公司引进热风及长丝超细纤维等产品生产线，能有效丰富产品种类、提升产品附加值，进而带动提升公司自身在非织造布行业综合竞争力。公司历经