东吴证券：中国重汽（000951）-2023年三季报点评：净利润同比高增，业绩符合预期

中国重汽(000951)投资要点公告要点：公司披露2023年三季报，Q3实现营收105.77亿元，同环比+48.47%/-3.62%，归母净利润1.59亿元，同环比分别+336.74%/-41.42%，扣非后归母净利润1.46亿元，同环比分别+349.37%/-46.20%。2023Q3业绩表现符合我们预期。Q3业绩表现跟随行业波动，出口边际小幅下滑&费用率环比提升影响Q3业绩。1）营收角度，2023Q3行业整体实现批发销量21.82万辆，同环比分别+52.4%/-11.7%，低气价驱动下天然气重卡贡献核心增量；2023Q3重汽集团实现批发销量6.16万辆，同环比分别+66.46%/-1.0%。2023Q3行业整体实现出口7.15万辆，同环比分别+8.4%/-2.7%，2023Q3重汽集团实现出口3.4万辆，同环比分别+49.7%/-0.1%。公司维度，低基数背景下，23Q3行业以及出口同比高增，环比表现均下滑，公司业绩随行业整体波动。2）毛利率维度，公司Q3实现毛利率6.56%，同环比分别+0.56/-0.87pct，主要系规模效应下降带来的毛利率环比下降。3）费用率角度，公司Q3销