东吴证券：中微公司（688012）-三季报稳定增长，研发费用高投入持续

中微公司(688012)事件：公司2020年前三季度实现营收14.76亿元，同比+21.26%；归母净利润2.77亿元，同比+105.26%；扣非归母净利润-0.45亿元。投资要点Q3收入稳定增长，非经常性损益致归母利润增长，扣非利润首次出现亏损单三季度公司实现收入4.98亿元，同比+19.6%，主要受益于全球半导体行业持续景气，国内芯片设备市场在政策支持下仍保持较高的投资规模，公司抓住重点客户扩产机会，实现收入稳定增长。单三季度公司归母净利润1.58亿元，同比+51.0%，扣非归母净利润-0.86亿元，首次出现亏损。Q3非经常性损益达2.4亿元，主要包括政府补助0.93亿元，以及间接持有的中芯国际股票带来的公允价值变动净损益1.55亿元。公司扣非归母净利润出现大幅下滑，主要原因为开发支出所形成的无形资产摊销计入营业成本，导致Q3营业总成本达5.08亿元，同比大幅增长50.3%。Q3毛利率明显下滑，费用管控良好2020前三季度综合毛利率34.8%，同比-4.1pct，Q3单季毛利率36.5%，同比-8.8pct。三季度毛利率同比大幅下滑，主要系期间销售产品结构变化、同时开发支出所形成的