东吴证券：万润股份（002643）-Q3业绩显著改善，沸石、OLED成长加速

万润股份(002643)事件：公司发布2020年前三季度业绩，报告期内实现营业收入19.50亿元，较上年同期增加0.36%，归属于上市公司股东的净利润3.48亿元，较上年同期减少4.88%，归属于上市公司股东的扣除非经常性损益后的净利润为3.35亿元，较上年减少8.60%。投资要点业绩符合预期，Q3业绩显著改善：报告期内，公司Q3单季度实现营业收入7.03亿元，环比提升21.64%；归属于上市公司股东的净利润1.32亿元，环比提升43.43%；销售毛利率45.20%，环比提升2.1pct。总体来看，尽管受到全球疫情的影响，公司业绩承受了一定的压力，但随着疫情得到控制及下游需求的回暖，公司的业绩有望得到持续改善。国六升级拉开序幕，沸石项目推进顺利：公司是全球领先的汽车尾气净化催化剂生产商庄信万丰的核心合作伙伴，开发并量产了多种新型尾气净化用沸石环保材料。公司新增的2500吨产能已于2019年完成建设，并进入工艺调试阶段，另外公司将新增7000吨沸石产能，其中4,000吨为ZB系列沸石，主要是满足客户在中国和欧洲的扩产计划；3,000吨为MA系列沸石，主要面向国内市场。随着沸石系列环保材料