开源证券：圣邦股份（300661）-公司信息更新报告：收购钰泰持续推进，深度受益电源IC国产化浪潮

圣邦股份(300661)收购钰泰半导体进行时，再度加码电源IC2020年9月2日晚间，圣邦股份发布定增收购钰泰半导体草案（修订稿），对钰泰半导体71.3%股权收购进度及2020H1业绩情况进行了详细的说明。圣邦股份是国产模拟芯片核心厂商，覆盖信号链和电源管理两大核心领域。在全球模拟芯片厂商集中化趋势愈发明显的背景下，圣邦股份通过自主研发和外延并购钰泰半导体的方式，持续加码电源管理芯片布局，将进一步提升圣邦股份的技术实力与品牌影响力。我们维持盈利预测不变，预计公司2020-2022年归母净利润为2.30/3.15/4.34亿元，对应EPS为1.48/2.03/2.79元，当前股价对应PE为195/142/103倍，维持“增持”评级。钰泰半导体成色优异，工业控制营收快速增长依托较好的技术优势和积极的客户拓展，2018-2020H1年钰泰半导体的营业收入呈快速增长趋势，其中，2019、2020H1同比增速分别为106%、46.36%。受益于智芯微大幅增加智能电表电源IC采购量（2018-2020H1采购额分别为656.48、5636.97、5758万元），钰泰半导体的工业控制类电源IC营收占