太平洋证券：玲珑轮胎（601966）-量价齐升单季度业绩创新高，国内零售与配套推进亮眼

玲珑轮胎(601966)事件：公司发布2020年中报，报告期实现营业收入82.44亿元、同比-0.8%；归母净利润8.97亿元、同比+23.64%；其中第二季度单季营业收入46.62亿元，同比+9.04%、环比+30.15%；归母净利润5.25亿元，同比+19.22%、环比+41.24%。泰国公司贡献6.04亿净利润，同比+26.5%。主要观点：1、国内零售加速线上线下结合，销量实现高速增长（1）第二季度轮胎产量1389.29万条、销量1489.54万条、同比增加8.20%，销售收入同比增加8.59%。由于市场结构变化及公司内部结构调整，售价同比增加0.36%。天然橡胶、合成胶、炭黑、钢丝帘线、帘子布五项主要原材料总体价格同比降低19.15%。（2）2020年是公司新零售元年，通过与腾讯云、华制智能联合开发智慧营销平台，打造线上线下相结合的玲珑新零售，新零售以300家核心经销商、1000家前置仓、2000家旗舰店和玲珑轮胎智慧零售系统，从而实现整车全方位服务。上半年国内零售市场总体销量增长35%，分产品来看，国内全钢胎零售销量同比增长约49%，国内半钢胎零售同比增长约28%，尤其自20