开源证券：江丰电子（300666）-公司信息更新报告：上半年业绩超预期增长，多维优势下增长可期

江丰电子(300666)国内最大的半导体芯片用溅射靶材生产商，维持“增持”评级受益于技术领先及行业景气度回升，公司2020H1营收/归母净利润增长迅速。公司业绩超预期，上调2020-2022年EPS分别至0.38(+0.02)/0.48(+0.02)/0.63(+0.04)元/股，当前股价对应PE171/133/103倍，维持“增持”评级。国产替代东风+新业务拓展顺利，营收/归母净利润增长迅速1）2020H1营收5.33亿元，同比+53.6%（2020Q22.94亿元，同比+63.0%，环比+23.0%），主要系主要产品钽靶、铝靶、钛靶销售持续增长所致；2）2020H1归母净利润0.41亿元，同比+196.1%（2020Q20.24亿元，同比+692.0%，环比+41.2%）；3）毛利率30.2%，同比+0.7pct，基本持平且稳定在30%以上，净利率7.6%，同比+3.8pct；4）费用率：三费率同比略有下降，销售费用率6.0%，同比-0.7pct，系收益的规模效应所致；管理费用率7.7%，同比-1.3pct；财务费用率1.7%，同比-0.4pct，系利息支出减少所致；研发费用率5.