开源证券：移远通信（603236）-公司首次覆盖报告：万物互联大势所趋，物联网龙头顺势而为

移远通信(603236)万物互联正当时，公司未来经营业绩有望超预期，首次覆盖给予“增持”评级移远通信是全球物联网行业蜂窝通信模块龙头企业，产品线丰富，主要涵盖通信模组和定位模组，以主流4G（LTE）和NB-IoT等产品为主。在目前5G助力万物互联、NB-IoT逐渐放量的大背景下，公司重研发超前布局，具备全球化销售网络，未来有望发挥龙头企业规模效应带来业绩高增长。随着“智慧+”等行业应用多点开花，蜂窝通信技术逐渐成为物联网通信传输的主要载体，蜂窝通信模块将先行受益，公司经营业绩有望超预期。我们预测公司2020/2021/2022年可实现归母净利润为2.59/3.98/5.65亿元，同比增长为74.7%/53.8%/42.1%，EPS为2.90/4.46/6.34元，对应PE分别为83.1/54.0/38.0倍，相对可比公司存在一定估值优势，首次覆盖给予“增持”评级。公司重研发超前布局优势产品，核心竞争实力凸显公司重研发，研发人员占总员工比约78.42%，行业内处于领先地位；公司提前布局高研发费用投放使得公司在通信技术、射频技术、数据传输技术、信号处理技术上形成了较强的研发实力和技术优势，